财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工(g1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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