5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xi河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖àn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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