近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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